La chose la plus importante : Un bon sens hors du commun pour investisseurs éclairés

La chose la plus importante: Un bon sens hors du commun pour investisseurs éclairés. De Howard Marks, 2018 pour l’édition française.

Titre original : The Most Important Thing – Uncommon Sense for the Thoughtful Investor

Les mémos rédigés par Howard Marks au fil de vingt années constituent la base de cet ouvrage. Ils exposent sa manière de comprendre les marchés, de structurer une philosophie d’investissement et d’interpréter les événements financiers.

Le mémo de 2003 sur « la chose la plus importante » rassemblait dix-huit principes jugés indispensables à la réussite en investissement. Pris isolément, aucun n’est suffisant.

Marks partage sa philosophie d’investissement, une manière de penser plutôt que d’une méthode structurée avec des outils. Il met plutôt l’accent sur les mécanismes psychologiques qui affectent les investisseurs. L’investissement est une activité complexe, qui ne se prête pas aux schémas simplifiés ou aux recettes toutes faites.

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10 Graphiques qui changeront votre vision de l’investissement

10 Graphiques qui vont changer votre vision de l'investissement

Ces dernières années, j’ai croisé un grand nombre d’investisseurs – jeunes ou retraités, indépendants ou salariés, débutants ou expérimentés, sereins ou anxieux, avec un petit ou un gros capital à investir – chacun avec sa propre vision de l’investissement, souvent influencée par des discours ou des biais personnels.

Je suis toujours surpris de voir combien d’investisseurs accordent plus de crédit à quelques chaînes Youtube, qui promeuvent des scénarios absurdes ou improbables, plutôt qu’aux fondamentaux de l’investissement, qui ont fait leurs preuves depuis des décennies.

L’esprit humain, conçu pour la survie, est programmé pour repérer tous les dangers potentiels. Cela pourrait expliquer pourquoi certains écoutent avec attention un Youtubeur annonçant la faillite imminente de la France, la chute de l’Euro ou la prochaine guerre mondiale.

L’objectif des médias au sens large – des grands journaux aux influenceurs – est de faire de l’audience. Or, la peur est, de loin, le meilleur levier pour capter l’attention.

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10 choses que les investisseurs ignorent pour investir avec succès

Il n’est pas nécessaire d’être un expert pour investir avec succès sur le long terme. Ni d’être un économiste chevronné.

Certains investisseurs me demandent ce que je pense que le marché va faire dans l’année ou dans les 5 années qui viennent. En réalité, personne ne le sait, y compris ceux qui prétendent le savoir. Cette absence de visibilité est la raison pour laquelle il faut bien structurer sa stratégie et son portefeuille au départ.

Mon travail consiste à conseiller aux investisseurs ce qu’ils devraient faire pour réussir à investir sur le long terme. S’ils ne peuvent (ou ne veulent) pas le faire eux-mêmes, je peux le faire avec eux, ou parfois pour eux.

Cela leur permet de gagner du temps, de s’assurer d’être sur le bon chemin et d’éviter les erreurs coûteuses.

Pour les investisseurs autonomes (« do-it-yourself »), je partage mes connaissances gratuitement sur ce blog.

Cela m’amène à dresser une liste des différentes choses que, pour l’avoir constaté, beaucoup d’investisseurs ignorent, et qui leur font défaut pour réussir à gérer efficacement leurs investissements.

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Surperformance du Private Equity : une réalité ?

La surperformance du Private Equity est-elle réelle ?

Il est assez courant de trouver des études ou des graphiques présentant une surperformance du private equity (actions non-cotées, ou capital investissement) par rapport aux actions cotées.

C’est d’ailleurs un argument qui est souvent avancé pour investir dans le non-coté, car il permettrait d’obtenir une performance supérieure à celle de la bourse.

Le problème, c’est que les données présentées proviennent généralement d’entités qui appartiennent au monde du private equity. Sont-elles vraiment objectives ? La surperformance du private equity est-elle réellement incontestable ?

Avant d’évaluer la performance du private equity, il faut d’abord comprendre comment celui-ci crée de la valeur, et quel est son cycle de fonctionnement.

Comment le private equity crée-t-il de la performance ?

Les investisseurs sont souvent plus familiers avec le fonctionnement de la bourse et la manière dont le marché boursier crée de la performance.

À l’opposé, la création de valeur dans le private equity est moins connue et comprise.

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Psychologie de l’investisseur : 7 erreurs qui détruisent vos performances

Investir en bourse peut être une des expériences les plus enrichissantes, aussi bien intellectuellement que financièrement.

Avec un rendement moyen annuel de plus de 10 % sur les 45 dernières années, la bourse est un des meilleurs outils pour faire fructifier son capital à long terme. Pourtant, selon une étude de l’AMF, 89 % des traders particuliers perdent de l’argent.

Face à ces chiffres, beaucoup d’épargnants sont tentés de renoncer.

Mais faut-il abandonner la bourse par peur de perdre de l’argent ? Faut-il suivre aveuglément les conseils de « gourous » financiers ou passer des années à se former ?

Pour moi, la réponse réside dans une meilleure compréhension de la psychologie de l’investisseur.

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Simulation de scénario d’investissement – intérêt et limites

Lorsqu’on investit, il est fréquent de se baser sur des simulations de scénario d’investissement, afin de se projeter à plus long terme : de quel capital pourrais-je disposer dans X années ? Quels revenus mensuels nets ? Quelle sera la performance de mon portefeuille ?

Ces simulations ont deux fonctions principales :

Établir un plan d’investissement réaliste, basé sur des données avérées.
Nous rassurer en nous disant que d’après les statistiques, cela devrait bien se passer.

Pour autant, l’investissement n’est pas une science exacte. Plusieurs cailloux peuvent venir gripper la belle mécanique des simulations :

Les rendements futurs peuvent ne pas être aussi bons que les rendements passés.
La fiscalité peut évoluer.
Des événements imprévus peuvent survenir et contrarier le plan établi (chômage, maladie, accident, inflation).

Il y a donc un intérêt certain à simuler des scénarios d’investissement, mais aussi certaines limites. Pour explorer leur fonctionnement en détail, quoi de mieux que de prendre des cas concrets ?

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Assurance vie luxembourgeoise : avantages et inconvénients

L’assurance vie luxembourgeoise est un véhicule d’investissement assez mal connu, mais qui dispose de nombreux avantages (ainsi que de quelques inconvénients).

Pour certains investisseurs, ses caractéristiques peuvent faire d’elle le pilier principal d’une stratégie globale d’investissement.

Cet article explique en détail le fonctionnement de l’assurance vie luxembourgeoise, puis passe en revue ce qui fait son intérêt, sans oublier ses limites.

Qu’est-ce qu’une assurance vie luxembourgeoise ?

Une assurance vie… avec le droit luxembourgeois

L’assurance vie luxembourgeoise est avant tout une assurance vie. Elle nécessite de souscrire à un contrat auprès d’un assureur, ce qui permet d’investir dans différents supports (actions, obligations, ETF, immobilier…).

Jusqu’ici, l’assurance vie luxembourgeoise est assez similaire à une assurance vie française. La comparaison s’arrête pourtant là.

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Thinking, Fast and Slow (résumé) – Comprendre les deux systèmes de la pensée

Thinking, Fast and Slow. De Daniel Kahneman, 2016, 560 pages.

Titre français : Système 1, système 2 : Les deux vitesses de la pensée.

Ce livre traite des biais de notre intuition. Nous supposons certaines choses automatiquement, sans y avoir réfléchi soigneusement. Daniel Kahneman appelle ces suppositions des biais cognitifs (heuristics en anglais).

Il passe en revue de nombreux exemples sur la manière dont certains biais mènent à une pensée confuse, leur donnant chacun un nom tel que « effet de halo », « biais de disponibilité », « effet de dotation », etc.

J’ai glissé quelques notes (en italique) tout au long du résumé, dans lesquelles j’ai cherché à établir des parallèles entre certains biais et l’investissement.

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Investir dans la finance durable

La question de l’investissement dans la finance durable se pose de plus en plus, compte tenu des enjeux actuels. Pourtant, investir durablement s’avère complexe, à plusieurs niveaux.

Dans cet article assez complet, j’aborde plusieurs sujets : de la définition de la finance durable jusqu’aux fonds durables existants, avec différents degrés de durabilité, en passant par la réglementation et les indices durables actuellement disponibles, jusqu’à l’utilité d’investir dans la finance durable.

De quoi faire le tour d’une question en évolution permanente.

Qu’est-ce que la finance durable ?

La finance durable est une approche de la finance qui vise à soutenir des projets et des entreprises ayant un impact positif sur la société et l’environnement, tout en assurant une rentabilité économique.

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Fonds et ETF monétaires sur assurance vie, PEA, CTO

Les fonds et ETF monétaires sont une classe d’actif souvent méconnue, qui trouve pourtant son utilité dans bien des cas de figure.

Qu’est-ce que le monétaire ?

Le monétaire est considéré comme étant une classe d’actif à part entière, au même titre que les actions, les obligations, l’or et les matières premières, l’immobilier, etc.

Techniquement, le monétaire se rattache à la catégorie d’actifs des obligations : seules leurs maturités les distinguent.

Les fonds et ETF monétaires sont constitués d’obligations à très court terme, dont l’échéance est comprise entre quelques jours et 1 an, tandis qu’un ETF obligataire comporte des obligations à plus ou moins longue échéance (de 1 à 30 ans).

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