Étiquette : Backtesting

Pour définir la meilleure façon d’investir et pour mettre en place les meilleures stratégies, il est important de comprendre le comportement historique des actifs. C’est à cela que servent le backtesting.

La traduction du terme « backtesting » est: test rétro-actif de validité.

En utilisant les données historiques, le backtesting permet de tester des stratégies afin de voir comment elles se seraient comportées dans le passé, tant lors des phases de hausse que lors des plus grandes crises.

Backtester une stratégie permet de tester à la fois son potentiel de croissance et sa robustesse.

Pourtant, en matière de performances passées, il y a une phrase qui revient souvent:

Les performances passées ne préjugent pas des performances future.

Cette phrase, qui est presque devenue un dicton, est vraie à petite échelle, et à court terme:

À petite échelle car si l’on n’investit que dans une seule action, ou un seul fonds spécifique, il est effectivement illusoire de croire que son comportement passé va perdurer indéfiniment.
À court terme, l’évolution des actions est chaotique. Il en va de même pour n’importe quel actif, et il est donc dangereux de faire des prévisions à court terme.

En revanche, en adoptant un horizon à long terme, et pour des grandes classes d’actifs, leur comportement historique est connu et tend à se répéter dans l’histoire.

Ainsi, les actions, par l’intermédiaire des grands indices représentatifs des marchés boursiers (le CAC40, le S&P500, le DAX, etc), montent à long terme, par cycles. Mais elles peuvent aussi chuter violemment en cas de crise. Les actions sont cependant l’actif le plus performant, historiquement parlant.

Les obligations sont quant à elles moins performantes que les actions, mais leur utilité est néanmoins capitale: lorsque les actions chutent dangereusement, les obligations jouent le rôle d’un contre-poids: elles permettent de conserver l’équilibre d’un portefeuille d’investissement.

Le backtesting, s’il ne prédit pas l’avenir, est néanmoins très utile. Il permet de définir un bon équilibre entre risque et performance.

10 Graphiques qui changeront votre vision de l’investissement

10 Graphiques qui vont changer votre vision de l'investissement

Ces dernières années, j’ai croisé un grand nombre d’investisseurs – jeunes ou retraités, indépendants ou salariés, débutants ou expérimentés, sereins ou anxieux, avec un petit ou un gros capital à investir – chacun avec sa propre vision de l’investissement, souvent influencée par des discours ou des biais personnels.

Je suis toujours surpris de voir combien d’investisseurs accordent plus de crédit à quelques chaînes Youtube, qui promeuvent des scénarios absurdes ou improbables, plutôt qu’aux fondamentaux de l’investissement, qui ont fait leurs preuves depuis des décennies.

L’esprit humain, conçu pour la survie, est programmé pour repérer tous les dangers potentiels. Cela pourrait expliquer pourquoi certains écoutent avec attention un Youtubeur annonçant la faillite imminente de la France, la chute de l’Euro ou la prochaine guerre mondiale.

L’objectif des médias au sens large – des grands journaux aux influenceurs – est de faire de l’audience. Or, la peur est, de loin, le meilleur levier pour capter l’attention.

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Surperformance du Private Equity : une réalité ?

La surperformance du Private Equity est-elle réelle ?

Il est assez courant de trouver des études ou des graphiques présentant une surperformance du private equity (actions non-cotées, ou capital investissement) par rapport aux actions cotées.

C’est d’ailleurs un argument qui est souvent avancé pour investir dans le non-coté, car il permettrait d’obtenir une performance supérieure à celle de la bourse.

Le problème, c’est que les données présentées proviennent généralement d’entités qui appartiennent au monde du private equity. Sont-elles vraiment objectives ? La surperformance du private equity est-elle réellement incontestable ?

Avant d’évaluer la performance du private equity, il faut d’abord comprendre comment celui-ci crée de la valeur, et quel est son cycle de fonctionnement.

Comment le private equity crée-t-il de la performance ?

Les investisseurs sont souvent plus familiers avec le fonctionnement de la bourse et la manière dont le marché boursier crée de la performance.

À l’opposé, la création de valeur dans le private equity est moins connue et comprise.

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Fonds et ETF monétaires sur assurance vie, PEA, CTO

Les fonds et ETF monétaires sont une classe d’actif souvent méconnue, qui trouve pourtant son utilité dans bien des cas de figure.

Qu’est-ce que le monétaire ?

Le monétaire est considéré comme étant une classe d’actif à part entière, au même titre que les actions, les obligations, l’or et les matières premières, l’immobilier, etc.

Techniquement, le monétaire se rattache à la catégorie d’actifs des obligations : seules leurs maturités les distinguent.

Les fonds et ETF monétaires sont constitués d’obligations à très court terme, dont l’échéance est comprise entre quelques jours et 1 an, tandis qu’un ETF obligataire comporte des obligations à plus ou moins longue échéance (de 1 à 30 ans).

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Le rôle des obligations dans un portefeuille

Elles constituent l’une des deux principales classes d’actifs, avec les actions. Pourtant, si les obligations jouent un rôle important dans un portefeuille, leur fonctionnement reste obscur pour beaucoup d’investisseurs.

Qu’est-ce qu’une obligation ?

Une obligation représente une dette, ou créance, qui stipule qu’un émetteur, qu’il s’agisse d’une société ou d’une entité gouvernementale, a emprunté des fonds auprès d’un investisseur.

Contrairement aux actions, qui sont des titres de propriété d’une entreprise, les obligations sont des titres de dette.

En guise de rétribution pour le capital prêté, l’émetteur s’engage à payer des intérêts de manière périodique à l’investisseur.

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Quelle allocation pour les pays émergents ?

Pour tout investisseur long terme, la question de l’allocation à donner aux pays émergents se posera au moins une fois.

Il existe certes des indices couvrant le monde entier, en intégrant de fait les pays émergents (le MSCI ACWI – All Country World Index est le principal), mais ils sont rarement accessibles.

En effet, on ne trouve aucun ETF éligible au PEA (Plan d’Épargne en Actions), qui suivrait un indice couvrant à la fois les pays développés et émergents. Certains contrats d’assurance vie en proposent parfois, mais c’est assez rare

Malgré tout, investir dans un indice global pose toujours le même problème : les actions, secteurs et zones géographiques qu’il contient sont pondérées par la capitalisation boursière. Or, celle-ci peut refléter certains excès du marché, et intégrer certains déséquilibres (voir mon article sur les limites du MSCI World, par exemple).

Dans un indice tel que le MSCI ACWI, l’allocation dédiée aux pays émergents représente 11 %. Est-ce trop ou trop peu ? La question est intéressante et mérite que l’on tente d’y répondre.

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Le Value Averaging : un DCA amélioré ?

Le Dollar Cost Averaging (DCA) et le Value Averaging (VA) sont deux méthodes qui permettent de lisser un investissement dans le temps. La première est largement vulgarisée, la seconde est assez méconnue dans le monde francophone, mais non moins redoutable.

Leur utilisation se pose lorsque l’on a une somme importante à investir. Il ne s’agit donc pas de l’épargne mensuelle, qui est naturellement investie selon la méthode du DCA.

Quels sont les avantages et inconvénients de ces méthodes ? En quoi le Value Averaging permet-il d’améliorer le DCA ?

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Les actions américaines sont-elles les plus performantes ?

Ces dernières années, j’ai remarqué que beaucoup d’investisseurs étaient convaincus que les actions américaines étaient les plus performantes. Certains en font d’ailleurs une règle absolue, comme figée dans le marbre.

Cette idée est particulièrement répandue chez les jeunes et les nouveaux investisseurs, qui ont commencé à investir après 2008.

Le corollaire de cette idée étant qu’il faut placer l’indice S&P 500, voir le Russell 2000, au cœur de tout bon portefeuille d’investissement.

J’ai ainsi pu observer des portefeuilles construits en surpondérant largement le marché américain, soit via l’indice S&P 500, soit en le combinant avec le MSCI World et le NASDAQ, ou encore, avec les trois en même temps ! (au passage, bonjour les doublons et la dipiresification).

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Mon avis sur la Méthode FIRE (Retraite anticipée)

FIRE est un acronyme qui signifie « Financial Independence Retire Early » (indépendance financière, retraite anticipée), et que l’on retrouve dans l’expression « Méthode FIRE », « Mouvement FIRE », ou encore « Communauté FIRE ».

En anglais, le mot « Fire » signifie virer, ce qui dans le contexte veut dire pouvoir virer son patron.

L’objectif de la méthode est de prendre sa retraite avec quelques décennies d’avance, grâce à une formule précise :

Taux d’épargne très important + Vie frugale minimaliste + Investissement dans des fonds indiciels

Cette formule doit permettre d’atteindre l’indépendance financière le plus vite possible.

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Pourquoi et comment rééquilibrer son portefeuille

Le début d’année est une période qui est souvent choisie par les investisseurs pour rééquilibrer leur portefeuille.

En quoi consiste le rééquilibrage d’un portefeuille ? Comment rééquilibrer son portefeuille ? Mais surtout, en quoi est-ce important ?

Pourquoi rééquilibrer son portefeuille

Le rééquilibrage est une étape incontournable dans la gestion d’un portefeuille et de ses actifs. Il présente plusieurs avantages.

Premier avantage : le contrôle du risque

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Si le Portefeuille Ultime existait, voici à quoi il ressemblerait

Dans cet article, je vous propose de participer à un petit travail de recherche et de réflexion, sur la composition qui pourrait s’approcher au plus proche du meilleur portefeuille possible, que j’appellerai Portefeuille Ultime.

Je dis bien « au plus proche », car le meilleur portefeuille n’existe pas, il y a juste des portefeuilles avec des avantages et inconvénients. La signification de « meilleur », d’ailleurs, peut varier totalement selon que l’on recherche la performance, la maîtrise du risque, ou un compromis situé entre les deux.

Il existe des myriades de stratégies d’investissement, que l’on peut classer dans deux grands groupes :

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