Étiquette : Backtesting

Pour définir la meilleure façon d’investir et pour mettre en place les meilleures stratégies, il est important de comprendre le comportement historique des actifs. C’est à cela que servent le backtesting.

La traduction du terme « backtesting » est: test rétro-actif de validité.

En utilisant les données historiques, le backtesting permet de tester des stratégies afin de voir comment elles se seraient comportées dans le passé, tant lors des phases de hausse que lors des plus grandes crises.

Backtester une stratégie permet de tester à la fois son potentiel de croissance et sa robustesse.

Pourtant, en matière de performances passées, il y a une phrase qui revient souvent:

Les performances passées ne préjugent pas des performances future.

Cette phrase, qui est presque devenue un dicton, est vraie à petite échelle, et à court terme:

À petite échelle car si l’on n’investit que dans une seule action, ou un seul fonds spécifique, il est effectivement illusoire de croire que son comportement passé va perdurer indéfiniment.
À court terme, l’évolution des actions est chaotique. Il en va de même pour n’importe quel actif, et il est donc dangereux de faire des prévisions à court terme.

En revanche, en adoptant un horizon à long terme, et pour des grandes classes d’actifs, leur comportement historique est connu et tend à se répéter dans l’histoire.

Ainsi, les actions, par l’intermédiaire des grands indices représentatifs des marchés boursiers (le CAC40, le S&P500, le DAX, etc), montent à long terme, par cycles. Mais elles peuvent aussi chuter violemment en cas de crise. Les actions sont cependant l’actif le plus performant, historiquement parlant.

Les obligations sont quant à elles moins performantes que les actions, mais leur utilité est néanmoins capitale: lorsque les actions chutent dangereusement, les obligations jouent le rôle d’un contre-poids: elles permettent de conserver l’équilibre d’un portefeuille d’investissement.

Le backtesting, s’il ne prédit pas l’avenir, est néanmoins très utile. Il permet de définir un bon équilibre entre risque et performance.

Mettre en place une stratégie de suivi de tendance

Le suivi de tendance est une stratégie que j’étudie depuis plusieurs années, car elle produit des résultats souvent très intéressants, et parfois surprenants.

En soi, le suivi de tendance est une forme de market timing. Le market timing consiste à alterner les phases d’investissement dans le marché avec des phases de retrait. L’objectif est d’être présent quand le marché est haussier, et en dehors du marché lorsqu’il est baissier, pour éviter de subir des pertes.

Dans le monde de l’investissement, le market timing est habituellement décrié. Une phrase qui revient souvent dans la bouche (ou au bout de la plume) des pourfendeurs du market timing est la suivante :

Time in the market is better than timing the market.

Autrement dit, il vaudrait mieux être toujours présent dans le marché et continuer à investir régulièrement avec la méthode du Dollar Cost Averaging (DCA), que d’entrer ou sortir selon notre anticipation de ce que va faire le marché.

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Valeur vs Croissance : deux styles d’investissement distincts

Croissance vs Valeur : les styles d'investissement

La valeur et la croissance (value et growth) sont des styles d’investissement que tout oppose.

Pouvoir comprendre et reconnaître ces deux styles permet de mieux appréhender ce qui fait le prix d’une action, son évaluation par le marché, ainsi que son potentiel de hausse à long terme.

Les différences entre l’investissement croissance et valeur

Définitions

Si on se réfère à la définition d’Investopedia :

Les actions de croissance sont des sociétés dont on considère qu’elles ont le potentiel pour surpasser le marché global à long terme en raison de leur potentiel futur.
Investopedia

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Mesurer le risque d’un portefeuille d’investissement

Tout investisseur devrait être capable de mesurer le risque de son portefeuille d’investissement, afin de savoir précisément ce à quoi il s’expose.

Car pour profiter des rendements et des gains sur le long terme, il faut maîtriser les risques à court terme.

Il existe de nombreuses façon de mesurer le risque d’un portefeuille. Il est tout d’abord possible de mesurer le niveau de risque absolu d’un portefeuille, c’est-à-dire en se focalisant uniquement sur le risque.

Parmi les mesures qui permettent d’évaluer le risque absolu d’un portefeuille, on trouve : la déviation standard (l’écart-type), les drawdowns (plus fortes baisses), et le Bêta.

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Allocation d’actifs stratégique et tactique

La détermination de l’allocation d’actifs est la première étape dans la construction d’un portefeuille. Elle désigne la répartition des actifs dans différents groupes et catégories (que l’on appelle les classes d’actifs).

Ces catégories sont : des actions, des obligations, de l’immobilier, des liquidités, des matières premières… (voir l’article dans quoi investir).

Pour Charles Schwab et David Swensen, l’allocation d’actifs est la décision la plus importante que doit prendre un investisseur, car elle est responsable de 100% du rendement de ses investissements.

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Le Momentum, le facteur de surperformance

Qu’est-ce que le Momentum ?

Le Momentum est un mot latin, qui porte l’idée de mouvement, d’impulsion, d’élan.

En bourse, le Momentum désigne la vitesse d’accélération du prix d’un actif.

C’est à la fois une mesure (la vitesse d’accélération) et une stratégie, basée sur les mouvements des prix à court et moyen terme, plutôt que sur la valeur fondamentale des actifs.

Au lieu de chercher à acheter bas et à vendre haut, les investisseurs qui utilisent le Momentum se concentrent sur la tendance des prix. On parle alors d’investissement dans la tendance.

Concrètement, les investisseurs achètent les titres ayant la meilleure performance récente, en partant du principe que ces titres continueront leur progression pendant un certain temps, avant de se retourner.

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9 Portefeuilles d’investissement au banc d’essai

Test : Portefeuilles d'investissement au banc d'essai

Une des questions les plus importantes à se poser quand on souhaite mettre en place un ou plusieurs portefeuilles d’investissement, est la répartition.

L’allocation d’actifs est une expression qui désigne simplement le fait de choisir de quelle manière on va répartir son portefeuille : Quelle proportion d’actions et d’obligations ? Quels types d’actions et d’obligations ? Vais-je aussi inclure des matières premières ? De l’immobilier ?

Définir et sélectionner les classes d’actifs constitue le premier pas dans la construction d’un portefeuille.
David Swensen

Les combinaisons possibles entre les différentes classes d’actifs et leurs sous-classes (il existe par exemple de nombreux types d’actions différentes) sont presque infinies.

Il est donc possible de créer un portefeuille qui soit unique. Il doit en tout cas refléter à la fois votre personnalité, votre horizon d’investissement et votre tolérance au risque.

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Le Smart Beta, ou comment battre le marché

Surperformer le marché est le Graal des investisseurs et des gestionnaires de fonds. Le marché représente la performance moyenne de l’ensemble des actions, mais aussi le point de comparaison de toute performance. Battre le marché est donc par définition un objectif ambitieux, qui peut être atteint avec le Smart Beta.

Qu’est-ce que le Smart Beta ? Nous allons voir qu’il s’agit d’une façon très spécifique de sélectionner ses investissements, en quoi nous pouvons l’utiliser pour booster la performance de nos investissements, et ce qui fait qu’il se démocratise de plus en plus.

En complément de l’article, vous pouvez aussi écouter l’épisode de l’excellent Podcast Jugeote, ci-dessous, dans lequel j’ai été invité pour parler du Smart Beta.

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2019, Annus Mirabilis pour la bourse

2019 s’est achevée, et il est déjà temps de se pencher sur cette annus mirabilis (ne pas oublier les deux « n »). Car l’année 2019 a bel et bien été exceptionnelle pour les investisseurs !

L’an dernier, j’avais fait le bilan de l’année 2018, qui avait été globalement plate, voir mauvaise pour certains actifs. Mais comme nous l’avions vu, il était toutefois possible de générer des rendements très intéressants.

Certains médias avaient appelé 2018 « annus horribilis », et j’avais repris l’expression sous la forme d’une question. Par opposition, il m’a donc paru normal de comparer 2019 a une « annus mirabilis », une année miraculeuse, ou plutôt exceptionnelle.

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6 Façons d’être battu par le marché

Il y a quelques semaines, j’ai rédigé un article dévoilant 7 manières de battre le marché, et qui ont fait leurs preuves historiquement. Aujourd’hui, nous allons aller complètement à l’opposé et voir comment être battu par le marché, et quelles stratégies vous assureront de ne pas battre le marché.

Cet article a donc pour but de vous montrer ce que vous pouvez faire pour obtenir une performance médiocre sur le long terme (et je suis sûr que beaucoup de personnes se posent la question !).

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7 Façons de battre le marché

Comment battre le marché ? Cette question est le Graal après lequel courent les investisseurs et les spéculateurs, qu’ils soient des gestionnaires aguerris ou de simples particuliers.

Et les chiffres montrent que ce n’est pas un objectif facile, puisqu’à long terme, 95% des gestionnaires actifs sont battus par le marché.

C’est fort de cette constatation que s’est développée la gestion passive : s’il n’est statistiquement pas possible de battre le marché, alors autant se contenter de sa performance, et sans efforts, plutôt que de se démener pour finalement faire moins bien, comme la plupart des investisseurs/spéculateurs actifs.

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